気鋭の公認会計士がブログサービスのnoteに連載して異例の反響を呼んだ有料記事「資本政策の感想戦」と「資本政策の定跡」を大幅に加筆修正した、スタートアップ向けファイナンス指南の決定版。

取り上げたのは、新規株式公開した以下の６社。プレイド、スペースマーケット、Gunosy、 Sansan、UUUM、ニューラルポケット。



序章 上場した企業の資本政策から何を学ぶか

第１部 資本政策の感想戦

第１章 プレイドーー種類株式を活用してGoogleなどから外部調達

第２章 スペースマーケットーー全員にエクイティによる経済的利益を付与という設計

第３章 Gunosy――迅速な資金調達で競合企業に先んじて上場を果たす

第４章 Sansan ――大型調達と「ユニットエコノミクス」

第５章 UUUM――YouTuberなどキーマンに対する独特のインセンティブ設計

第６章 ニューラルポケットーー設立3年以内のスピード上場はどのように行われたか？

第２部 資本政策の定跡

第７章 共同創業者や創業メンバーに対するエクイティ付与

――「初手」創業メンバー間持分比率をどう決めたか？

第８章 事業上のキーマンに対するエクイティ・インセンティブの設定

――事業上のキーマンにどの程度エクイティを渡すか？

第９章 従業員に対するエクイティ・インセンティブの付与

――統計情報から確認する相場観



この６社の資本政策、すなわち株式や新株予約権を最適に活用するための計画を「設立から上場までに行った全資本取引」、プレイド21回、スペースマーケット14回、Gunosy19回、Sansan30回、UUUM18回、ニューラルポケット19回、合計121回を「資本取引の影響」と「増加株式数内訳」に分けて詳細に解説している。

スタートアップ向けのファイナンス本としては、磯崎哲也著『起業のファイナンス』など良書はあるが、本書は上場までのケーススタディ集として類書が皆無の超絶ファイナンス本。